發佈日期：2025 年 4 月 15 日，最後更新日期： 2025 年 4 月 17 日 by Afren

在加密貨幣的世界裡，穩定幣（Stablecoin）是一種極具價值的工具。它們將區塊鏈的開放性與法定貨幣的穩定性結合起來，讓人們可以在去中心化金融（DeFi）中安心使用。然而，市面上大多數穩定幣如 USDT、USDC 都屬於中心化機構控制。而DAI，則是少數真正去中心化的穩定幣之一。

如果想要深入了解穩定幣，可以看我寫的文章：2022年穩定幣一次介紹大公開

本文將帶你深入了解 DAI 是什麼、它如何保持穩定、背後的 MakerDAO 協議，以及它在 DeFi 生態中的重要地位。

一、DAI 是什麼？

DAI 是一種與美元掛鉤的去中心化穩定幣，由 MakerDAO 發行與管理。它的目標是讓 1 DAI ≈ 1 美元，無論市場如何波動，DAI 的價格都應保持穩定。

與中心化穩定幣不同，DAI 不是由銀行存款或公司準備金所支持，而是依靠智能合約與加密資產作為抵押品，透過一套自動化機制維持其穩定性。

二、DAI 的運作機制簡介

DAI 的穩定性依賴於 MakerDAO 協議，透過以下幾個關鍵機制實現：

(一)超額抵押

使用者想要鑄造（mint）DAI，必須抵押超過 100% 價值的加密資產。例如，你可能需要抵押價值 $150 的 ETH，來產生 $100 的 DAI，確保即使抵押品價格下跌，系統也能自保。

(二)抵押債倉（Vaults）

用戶將加密資產鎖進 MakerDAO 的智能合約中，開啟一個 Vault，並從中產生 DAI。這些 Vault 需要維持最低抵押率（例如 150%），否則將面臨清算。

(三)清算機制

若抵押資產跌破最低抵押率，系統會自動拍賣抵押品，以回收足夠資產來銷毀 DAI，維持整體供應的穩定性。

(四)穩定費（Stability Fee）

每當你借出 DAI，系統會收取利息，稱為穩定費。這些費用會用於回購與銷毀 DAI，進一步穩定價格。

三、MakerDAO：DAI 背後的治理力量

DAI 並不是由某個公司發行，而是由MakerDAO這個去中心化自治組織（DAO）所治理。持有 MKR 代幣的用戶可以對系統參數（例如穩定費率、抵押品種類等）進行投票。

這種社群治理機制使得 DAI 的方向由全球用戶共同決定，而非單一公司操控，這正是它「去中心化」的核心價值。

四、DAI 與其他穩定幣的比較

穩定幣	穩定機制	去中心化程度	抵押資產	發行機構
DAI	超額抵押機制	高	多種加密資產	MakerDAO
USDT	中心化儲備	低	美金現金與短債	Tether
USDC	中心化儲備	低	美金現金與短債	Circle
FRAX	部分抵押+算法	中	部分資產 + 動態調節	Frax Finance

DAI 的最大特色在於它完全運行於鏈上，無需信任任何中心化第三方。

五、DAI 的應用場景

• DeFi 借貸：可用於 Aave、Compound 等平台存入賺利息，或作為抵押借幣。
• 避險資產：在市場劇烈波動時，將資金轉換成 DAI 保值。
• 跨境轉帳與支付：相較於傳統金融系統，DAI 的轉帳更快速、費用更低。
• 流動性挖礦：可在各大去中心化交易所提供 DAI 流動性，賺取手續費與獎勵。

六、DAI 的風險與挑戰

雖然 DAI 的機制設計巧妙，但也面臨一些潛在風險：

• 抵押品價格大跌：若市場劇烈崩跌，清算機制可能無法即時應對。
• 智能合約風險：系統仍仰賴區塊鏈與智能合約的安全性。
• 治理集中化爭議：部分人擔心 MKR 投票者過於集中，影響真正的去中心化。

此外，DAI 目前已有部分資產（如 USDC）作為抵押品，引發部分社群對其「去中心化純度」的質疑。

七、總結：為什麼選擇 DAI？

DAI 是目前少數真正去中心化、鏈上可驗證、社群治理的穩定幣。它是 DeFi 世界的基石之一，支撐著無數應用與交易對，提供了一種不受政府與機構干預的穩定價值儲存方式。
如果你關心資金自由、抗審查能力與長期的金融自主性，DAI 絕對是你不能忽略的選擇。