發佈日期：2023 年 9 月 19 日，最後更新日期： 2023 年 10 月 3 日 by Afren
除了加密貨幣金融交易之外，許多老手都知道，DeFi 世界裡還有一個幣圈獨家玩法，那就是「挖礦」。挖礦通常能獲得不錯的收益，因為它的本質是由使用者提供平台流動性，平台進而給予獎勵。那麼，如何聰明地在 DeFi 世界裡到處耕收，而非成為傻傻被收割的韭菜？就必須事先做好功課啦！
一池、二池的差異
首先，在一個 DeFi 項目中，往往會有一池、二池的設計。一池指的是單幣挖礦，也就是俗稱的「白嫖池」；而二池則是「LP 池」，為 Liquidity Provider 的縮寫，進行的便是眾所皆知的流動性挖礦 (Liquidity Mining)。
白嫖池：在低風險之下，取得穩定報酬
為什麼單幣挖礦會被稱為「白嫖池」，因為使用者只需將手上本來就持有的現貨投入礦池質押，即可領取平台方提供的額外獎勵，完全是一種「不賺白不賺」的概念！
而運作形式通常分兩種，第一種是使用穩定幣挖礦，質押 USDT、USDC、DAI 等穩定幣，挖穩定幣或新的項目代幣作為獎勵；就算挖到的項目代幣數量減少，或價值下跌，至少都還是保有本金，這也是風險最低的挖礦方式。
想要進一步了解穩定幣的話，可以參考我寫的文章：2022年穩定幣一次介紹大公開
第二種的年化報酬率也會比穩定幣挖礦更高一點，使用從一池挖出來的項目代幣（以下代稱 A 幣）再挖礦，質押 A 幣獲得 A 幣，或質押 A 幣獲得其他新幣種（以下代稱 B 幣）。無論是哪種情況，都只需考慮 A 幣價格下跌的風險，而因為挖到的 B 幣數量會持續增加。
整理幾種常見單幣挖礦的運作形式：
質押穩定幣，領取穩定幣
質押穩定幣，領取項目代幣
質押項目代幣，領取項目代幣
質押項目代幣，領取其他新幣
當一個全新 DeFi 項目上線時，白嫖池就是最佳的宣傳手段！因為不用承擔太多風險，即可獲得驚人的年化報酬，肯定會吸引許多 DeFi 玩家蜂擁而至。不過，想維持新項目代幣的價格，就要靠項目的真本事了。
在新項目取得獲得社群信任之前，多數資深玩家只想把握上線前幾天的高報酬率（因為通常過兩三天至一週左右，礦池的報酬率就會大幅下降），同時也擔心幾天後的幣價崩跌，所以一旦挖到新幣就會立刻賣出，以確保一定獲利，這就是所謂的「挖提賣」，新項目代幣的幣價往往維持不易。
然而，若是獲得社群信任、公認有潛力的項目，比起在第一時間爭相賣出，農夫們更會因為看好未來幣價走勢，而選擇持有項目代幣。舉例來說，像 BSC 上的項目 PancakeSwap，其項目代幣 CAKE 走勢一路向上，社群的持幣意願增加，就會選擇持有現貨，或將 CAKE 繼續投入其他的礦池。
LP 池：提供項目流動性，獲得優渥年化收益
接下來要介紹二池，也就是俗稱的「LP 池」。在 DeFi 項目上線時，初始的 LP 池內就會有兩種以上的代幣組合，而使用者在質押時，也必須提供一定比例的指定代幣組合，不能選擇只質押單幣。
雖然流動性挖礦的年化報酬率，比單幣挖礦高出許多，但也伴隨著風險的提升，其中特別需要留意的，就是「無常損失 (Impermanent Loss)」。項目代幣有漲有跌，代幣之間的相對價值也會隨時改變，身為一個流動性提供者，在提供流動性後，最終領取的資產比例可能與初始組合不同，造成提領時的價值可能不如原先組合的價值。
不過，多半流動性挖礦賠錢的主因還是項目代幣的幣價下跌，因此農夫們還是樂意承擔少量的無常損失，提供流動性到各大 DeFi 平台。而現在網路上也有許多無常損失計算機，讓大家在投入挖礦之前先做評估。
相信大家在看完本文後，會覺得「挖礦」真的是 DeFi 機制其中一個很精彩的設計——白嫖池可以增加項目的流動性，LP 池則能夠鼓勵新項目代幣的鎖倉。然而，隨著 DeFi 蓬勃發展，不同項目的挖礦規則也日漸複雜。舉例來說，Uniswap V3 就提出了新玩法，透過設定價格區間掛單，再給予成交的買賣單挖礦獎勵，這就不屬於一池、二池的範疇了。日後若有機會，Steaker 會再介紹其他有趣的挖礦方式，也歡迎大家交流、分享！
*備註：由於幣圈發展日新月異，目前也沒有權威指標針對各詞彙給予定義，本文中所提到一池、二池、白嫖池、流動性挖礦等概念，在不同資料來源指涉的內容可能出現些微差別。