股票交易中的技術方法(二)

發佈日期:2022 年 9 月 20 日,最後更新日期: 2022 年 9 月 20 日 by Afren

股票交易中的技術方法(二)

一、圖表的外觀(圖表的形態)

因為股票圖表是交易歷史的紀錄,所以它自身就含有實際交易和交易單位的構成要素。紐約證券交易所是最為公眾熟悉並接受的股票交易場所。交易所裡的交易結果通過證券行市收報機首先記錄在全國股票經紀所裡。但是由於許多明顯的實際原因,多數對股票交易感興趣的人都不能親身去觀測每天上午10點鐘到下午3點鐘顯示在股票經紀所裡的交易紀錄。報紙、期刊和其他一些服務行業通過每天報導此類交易結果使問題得到了解決。因此,任何一位對股票市場感興趣的人只要閱讀刊登的交易結果,每天就可以節約大約5個小時的時間。
正像報紙通過刊登每日的交易行情而節約時間和精力一樣,股票圖表也進一步加強了自己的服務功能而節省了研究人員的每日、每週、每月、每年的大量時間。如果一位投資者希望回顧一下過去一年的交易行情又沒有圖表做為參考,他就必須回頭去查看300天以上的報紙紀錄,或者看一下自己歸納的300多天的交易紀錄。如果他利用股票圖表的服務功能就可以節省所有這些時間和精力。只需一眼,他就可以看到擺在自己面前過去一年裡任何一種股票完整的日報行情。

二、作為完整記憶的圖表

即使沒有節省時間和精力,股票圖表也依然具有最大的優勢,即完整的記憶功能。如果一個人願意花費寶貴的時間觀測過去一年裡某支股票手寫的或印刷的交易紀錄,正如上文所推測的那樣,他就會遇見一種極為不利的阻力,即在觀看10月份的紀錄時必須盡力回憶起2月份的交易情況。除非他有超自然的記憶力,否則他就不得不查看一個時間段到另一個時間段的紀錄,以便勾畫出一個連貫的順序和完整的觀測分析。
但是如果他用圖表來觀測這支股票,他的工作就簡單多了。擺在他面前的就是這樣一幅黑白分明、持續、準確、簡潔的圖形。如果沒有這幅圖表他就得盡力在腦海裡回憶勾畫出它的模糊形狀。
因此,股票圖表的主要價值就來自於它是交易行情的圖形紀錄。因為它是一個圖形,所以股票圖表就使任何一支股票的歷史行情變得易讀、易解,一目了然。它的實用性使其具有了同望遠鏡、X射線、電子眼和其他現代設備類似的優勢;這種設備節省了在探討原理和細節時所需要的大量時間和精力,並且把這類精力轉化成了有效的研究方法。

三、技術圖表行為—新的學科

這一思路很自然地使股票圖表具有了最實際的作用。因為它使綜合協調事實的工作變得如此簡單、明瞭、易於掌握,自然也就使我們能夠對圖形表示的現象、交易行情的結果、模式、標準以及行為特徵進行更為詳盡的研究。簡言之,它產生了一種新的學科—技術圖表行為學。
技術市場行為是一種分析行為,它以市場自身所產生的現象為基礎,而不考慮基本面和其他因素。事實上,技術行為也可以被認做是基本面因素的對立因素。在市場分析過程中基本面特別強調的是股票身後的公司,它的業務、它的前景、它過去現在未來的收益、它的資產負債表、它的財政能力、它的管理質量等因素。基本面因素就包括了所涉及股票的股息率、股本、收益、分配以及其他各種因素,這種因素同股票的內在價值、理論價格、預期出售價格、或其真實價值都有著直接或間接的聯繫。
這些基本面因素都至關重要,投資者和交易者必須對其認真加以考慮。技術因素可以被稱為除去基本面和外在因素之後所有同股票市場價值有關的諸方面的總合。

四、技術面因素相對於基本面因素

當進行完收益、財政能力及其他基本面因素的分析後,我們仍感到有些同股票未來出售價格有關的因素留待考慮。這最後需要考慮的因素同技術市場行為有關。
意識到了其他因素的存在及其重要性將使分析工作變得簡單易行。我們把技術行為定義為市場自身所產生的現象。這一市場只不過是一組買家同一組賣家競爭而已。在任何開放的市場中,如果賣家多於買家,股票的賣出多於股票的買入,那麼這支股票的報價和成交價格就會理所當然地下跌。
我們不是要指出為什麼出售的股票大於需求,我們只是要探求一個技術性事實,即賣家多於買家,這是非常重要的一點,因為,儘管所有基本面因素都相反,但股票還是要下跌的。
上述討論構成了我們在本章開始所做陳述的基本原則,即分析股票圖表以及技術行為時都不需要對收益、管理、資產負債等基本面因素加以考慮。我們將會看到基本面是技術行為研究的極為重要的補充部份,並且在很多情況下基本面比暫時性的技術因素都具有更加長遠的重要作用。但是在本章開始所介紹的對股票圖表的基本定義中,我們已經意識到了圖表自身完全忽略了基本面因素。實際上它忽略了所有因素,只關注技術市場行為、買賣差額、股票供需差額,簡言之,它關注的是在一個自由公平市場中實際交易自身的各種現象。

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